现实生活中，绝大多数事情都有个开始和结束的过程，即使是赌场也不例外。但是投资虚拟经济的股票就像做永恒的选择题，没有开始，也没有结束，股票市场永远在"动"。在恒久的波动中，你每时每刻都面临着投资的各种决定，选"A"还是选"B"，选"对"还是选"错"。
　　并且投资的技能要求也太灵活和复杂了，投资者需要面对利率、汇率、经济周期、通货膨胀、政治变化等的大环境，也需要面对行业竞争、企业管理、品牌营销、利润增长的企业小环境，这还不够，你还需要了解市场、了解技术、了解投资者心理、了解自己的状态。你还要在各种错综复杂的情况下战战兢兢做出决策，并且多数情况下要正确。尽管坚持价值投资，你长期是可以盈利的，但是在中期和短期，在不同的场景中，你可能发现去年使用的方法，在今年或许完全不管用，而墨守成规则可能带来损失。因此你可能还会反思：自己现在的投资选股方法是不是正确，哪里存在问题？如果错了，那么什么是正确？
　　近期的市场就显得迷雾重重，去年第三季度大盘权重股的非理性暴涨，随后众多股票开始雪崩一样的下跌，在上涨和下跌过程中，理性分析派不上用场，人性的贪婪和恐惧在最近半年多表现得淋漓尽致。估值体系彻底混乱，在迅速变化的市场状态和背景下，几乎没有投资者关心股票的质地。
　　我不相信长期来说中国的股票市场将迈入漫漫熊市。我现在担心的是目前的"非理性状态"会持续多久，目前中国社会和经济的大背景是否发生变化，而在这种情况下如何选择正确的投资方法以及投资标的。反思是必须的。
　　社会背景的反思
　　中国的生产率在未来10~20年仍然可以大幅度提高，这是经济发展和股市长期向好的最坚实背景。不过，随着30年来改革开放的深入，中国的政治、社会和经济目前处于一个新变革的临界点。
　　最近的现实情况是：外部环境出现了恶化，美国的次级债危机爆发，大家都不知道后果是什么，有多严重；中国由于科学发展观的迟迟未落实而出现多年以来的高通胀情况，未来物价会怎样上涨，大家也很担心；并且随着央行的紧缩，大家也都担心经济会不会硬着陆，会不会出现更多的不"和谐"。毕竟经济应该"又好又快"发展，破坏了"快"，"好"也很难存在。或许，在这种背景下，中国经济注定要出现较大的波动。而这就是目前机构投资者所担心的，也是我们面临的"突然"不确定的中短期宏观背景。
　　市场背景的反思
　　随着股权分置改革，中国股市迎来第二次生命。表现之一是股市的人气几何级数爆发，大量的投资者进入股市，而之前他们对股市几乎没有任何了解。这些新的投资者不仅包括普通的新股民，也包括以大小非为主的企业投资者，即使是以基金为主的机构投资者，很多也是新手。
　　2007年股市的供给赶不上新投资者的增加，新投资者不考虑股票质地，因为根本就不懂得估值等因素，只知道上涨就要买，因此市场非理性的上涨，特别是从5000点到6100点的过程体现得淋漓尽致。这个非理性的力道非常大。
　　而一旦央行持续紧缩到一定程度，同时股票市场供给增加，市场下跌，投资者开始非理性抛售，觉得末日到来。并且这个非理性力度也非常大。
　　在这种情况下，让我想起中国股市在上世纪90年代初的初生阶段，在当时，理性上的估值分析也缺乏中短期的意义，上证指数从1992年初的300点上涨到1400多点，然后暴跌到300多点，然后又暴涨到1550多点，然后又暴跌到300多点，其后市场才开始稳定下来，走出了从1994年到2001年的持续牛市。
　　而在股市的初生阶段的两年多时间里，那个时候也是通胀比较高，投资者心理脆弱，估值是混乱的，尽管长期来看股市是"称重机"，但是中短期，股市是"投票机"，新投资者的一根筋的持续错误投票导致市场出现巨大的波动。这是新生婴儿的悲哀，但是或许也是成长的必经阶段。而目前的股市就处于这个学习成长阶段。
　　投资方法的选择
　　在这种背景下，基于企业判断的基本面分析的方法仍然适合长期投资，但是由于短期的波动性过大，对于理性的投资者来说，仍然难以承受。在这种背景下，不能要求新入市的股民尽快提高"投票"的水平，教育与自我学习是必须的，但是或许只有实际的波动才可以教育得更深刻。
　　而对于理性的投资者，需要充分认识目前社会和股市出现的变化，未来两年市场或许处于高度波动的状态。基于企业的基本面判断仍然是选股的核心标准，但是对于宏观政策变化与市场波动性的敏感把握和分析新股民大众性狂热和恐惧的心理学也是必须要掌握的。毕竟，和新生儿讲道理很困难，但是新生儿的行动仍然有规律可循。